Лидия Иосифовна Олавская родилась 5 апреля 1889 года в Ленинграде.
Из дворян. Отец - инженер-технолог. В последние годы жизни - товарищ министра финансов, зав. упр. неокладных сборов.
Окончила с зол. медалью гимназию кн. Оболенской в Петербурге (1906). Специализировалась по истории на ист.-филол. отделении Высших жен. курсов (1906-12). Оставлена на Курсах для подготовки к преподавательской деятельности у проф. И. М. Гревса и О. А. Добиаш-Рождественской на каф. всеобщей истории (1912-o 15). Совершила экскурсию по Италии с И. М. Гревсом и другими участниками дантовского семинария (май - июль 1912). Член Ист. о-ва при Петерб. университете (1912). Под руководством О. А. Добиаш-Рождественской занималась описанием лат. рукописей ПБ и подготовки их к публикации (1915). Преподавала в гимназии и реальном училище историю (1912-17).
В сентябре 1917 Лидия Олавская принята на службу в ПБ вольно-тр-ся в Отделение истории. В штат Олавская зачислена в начале 1918. С ее именем связано становление и развитие в ПБ справ.-библиогр. службы как самостоят, направления деятельности. Не оставляя вплоть до 1924 службы в Ист. отд-нии, Олавская помогла наладить работу созданного в 1918 Справ, бюро (с 1923 - Справ.-библиогр. бюро). Ее назначают как обладающую практ. опытом и знанием библиогр. мл. пом. зав. Справ, бюро. Под руководством А. И. Браудо и В. Э. Банка О. осуществляла оперативную работу, а к кон. 1920-х стала ведущим сотр., влиявшим на программу и стратегию развития справ.-библиогр. деятельности ПБ. Олавская выступила в 1924 на Первой конференции науч. б-к РСФСР с докладом о сущности и особенностях организации справ, работы в научных библиотеках. Пропагандировала свои взгляды в печати и на семинарах б-рей. Разработала и читала курс лекций на Высших курсах библиотековедения (1920-30-е).
По инициативе Лидии Олавской создан Кабинет новой иностр. лит. (КИЛ), облегчивший доступ читателей к новым приобретениям ПБ (1922). В 1922-30 Олавская руководила КИЛ, организовала свободный доступ к справ, и библиогр. пособиям. При участии Олавской и под ее началом вышли в свет в 1924-28 первые сводные каталоги иностр. кн. и период, изд., поступивших в б-ки Ленинграда в послерев. гг.
С реорганизацией в 1930 структуры ПБ О. возглавила созд. на основе Справ.-библиогр. бюро Консультац,-библиогр. сектор (позднее преобразован в Отд.) (1930-35). Под ее руководством осуществляется переход к отраслевому справ.-библиогр. обслуживанию читателей, в кач-ве приоритета выбирается обслуживание пром-сти, гос. и науч. учреждений, обществ, орг-ций, внедряются новые формы оказания библиогр. помощи (долгосрочные договоры, платные услуги, использование консультантов-специалистов). По инициативе О. в составе Консультац.-библиогр. отд. была организована Центр, справ, б-ка (ЦСБ), начата работа по созданию серии указ. "Библиография русской библиографии" (1933). О. участвовала в сост. библиогр. по истории фабрик и заводов (1933).
В апреле 1935 Олавская выслали из Ленинграда в адм. порядке (без предъявления обвинения) сроком на 5 лет. Ссылку отбывала в г. Чкалове (Оренбург), работала там калькулятором, преподавала иностр. яз. в школе. В сент. 1940 Олавская получила разрешение вернуться в Ленинград. Но нач. Великой Отеч. войны застало ее в пути, и она вынуждена была вернуться в Чкалов, восстановилась на работе в школе. В 1941-45 - учительница, завуч средней школы, руководитель метод, секции преподаватель иностранных языков при гороно. По вызову ПБ переехала в г. Мелекесс и вместе с фондами возвратилась в Ленинград (осень 1945). Олавская руководила группой и сектором иностр. комплектования, вела семинары по библиографии и проблемам комплектования. С сентябре 1948 Олавская - зам. зав. Отд. комплектования. Награждена медалью "За доблестный труд в Великой Отечественной войне". При учреждении в ПБ "Книги почета" в 1947 имя Олавская занесено в "Книгу" как старейшей сотрудницы Библиотеки, видного библиотековеда и библиографа. В июне 1950 Олавская уволена из ПБ якобы за "несвоевременное возвращение из отпуска". Она поступила в Фундамент, б-ку Мед. педиатрич. института, которой заведовала с июля 1951 по август 1970.
Прекрасный знаток иностранного языка, Олавская занималась также переводом. Ей принадлежит один из лучших пер. романа А. Дюма "Граф Монте-Кристо" (1-е изд.-" 1931, последнее - 1992).
Похоронена на Южном кладб. в Петербурге.